九游体育-SOL创下年内新高，上扬幅高达57%，还能追吗？

　　【作者】

　　中金互联网传媒

　　孟玮团队孟 玮 (邮箱) wei.meng@cicc.com.cn (手机)1500-139-0905

　　印 培 (邮箱) pei.yin@cicc.com.cn (手机)1381-167-6361

　　崔碧玮 (邮箱) biwei.cui@cicc.com.cn (手机)1851-024-9707

　　【华闻传媒 】

　　华闻传媒通过资本运作，积极推进“全媒体、大文化”战略，2006年以来在报纸（华商、时报传媒）、广播（全牌照资质）、教育（太傻）等领域持续布局，形成包括内容、发行和渠道的全产业格局。2014年公司进一步并购了邦富软件（舆情监测）、漫友文化（内容制作）、精视文化（户外媒体）和掌视亿通（移动视频）。

　　携OTT牌照优势积极进入虚拟现实产业。2014年以来广电总局持续加强对互联网电视的监管，同时在需求的驱动下互联网电视产业快速发展，使得OTT牌照在行业中具有很高价值。而公司目前拥有个人电脑端、移动端和电视端的互联网电视的全渠道牌照。依靠OTT牌照优势，公司拥有强大的产业资源整合能力，积极与产业上下游公司进行深度合作，包括网络视频领军企业优酷土豆、电视媒体云计算服务商天脉科技、游戏公司Unity、视频传播推广服务商东方嘉禾等。为进一步搭建完善互联网电视产业生态，公司积极布局虚拟现实，在虚拟现实硬件研发与生产领域方面，公司投资了国内技术前三名中的深圳虚拟现实科技、乐相科技，并在虚拟现实内容制作方面投资了兰亭数字。

　　【顺网科技】

　　互联网平台价值凸显，业务高速增长。顺网科技是九游娱乐A股首家以网吧为切入点的互联网娱乐平台公司，全面覆盖网吧端三大类软件（网吧更新软件、计费类软件、监控类软件），网吧软件市场占有率达70%以上，成为行业绝对龙头。利用网吧软件的高覆盖优势和精准营销平台，公司一方面向广告主收费，另一方面作为媒介和运营平台向网民收费。同时公司在联运游戏基础上加大对自研、独代游戏的投入，平台优势愈加明显。2015年前3季度营业收入同比增长69.83%，净利润同比增长90.06%。

　　网吧有望成为VR商用化的突破口，平台将拥有更多变现来源。内容是VR推广的关键之一，优质的虚拟现实内容往往需要巨大的投入，一个Demo的开发成本高达百万美元，相应的价格比较高，这样的价格较难迅速打开C端市场，它的机会在价格敏感度较低的B端，在B端的VR设备数量达到一定规模之后C端的内容才会迎来契机，网吧有希望成为VR进入广泛商业应用的突破口。顺网科技目前已经覆盖超过10万家网吧，随着VR逐渐推广，这些网吧将率先装上VR设备，VR游戏将给公司带来新的变现来源，成为分享产业发展红利的先行者。

　　【暴风科技】

　　借助用户流量优势，积极建设互联网娱乐平台。暴风科技是流量领先的络视频服务提供商，其覆盖范围和用户黏性位居行业前列。公司上市后勇敢打破既有的视频业务格局，提出全球DT大娱乐战略，即基于全球最大的娱乐用户群，通过大数据和云平台，紧密围绕用户的需求打造游戏、影视、音乐、教育等变现流畅的业务出口。暴风致力于从以一个好产品为核心去发展业务，转型到以用户为核心，与他人共生，进而获得更强的业务延展性。

　　暴风魔镜一马当先，虚拟现实平台峥嵘初露。虚拟现实是公司DT战略布局的重要一环。暴风科技参股北京暴风魔镜科技有限公司30%股权，是国内在VR领域布局的先驱。暴风魔镜已经成为公司进军虚拟现实行业的利器。公司正在沿着 “硬件+内容+渠道+资本”的思路实施虚拟现实全产业链布局。公司采用适合孵化器模型，通过项目制的形式迅速介入VR产业链的方方面面，预计今年底将达到100个并行项目。

　　冲击亿万硬件销量，汇聚海量用户。暴风科技分别推出暴风魔镜的第一、二和三代，预计暴风魔镜未来两年销量分别达到1000万台和5000万台。此外，暴风正在开发全球第一款球形个人全景拍摄设备，打造第一个360度视频UGC社区平台。公司利用项目制孵化内容，游戏、影视、旅游多方发力。暴风科技积极与影视公司、游戏公司、版权方合作，开发多方位的VR应用。线上线下渠道互相推动。暴风科技采用线上和线下渠道结合的方式，去推广VR产品，以线下投入为主。

　　【奥飞动漫】

　　投资诺亦腾，大举进军VR领域。奥飞动漫11月16日宣布，以B轮领投方式对从事动作捕捉相关技术开发及应用的诺亦腾公司进行投资。交易完成后，奥飞动漫将成为诺亦腾董事会成员，双方后续将在多项业务方面共同进行拓展，包括眼下大热的内容与VR技术融合题材。诺亦腾此次B轮融资金额超过2000万美元，估值超过2亿美元，此次融资除奥飞动漫领投外，跟投的机构还包括海通开元、君联资本等。

　　VR输入设备领域优质标的。诺亦腾的动作捕捉是目前虚拟现实环境下最可行的交互手段之一。诺亦腾成立于2012年12月，自主开发的动作捕捉技术，已应用在影视制作、虚拟现实、医疗康复、科学研究、军事训练等商用领域。到2015年底，诺亦腾有望成为全世界用户量最大的动作捕捉系统提供者。（更多诺亦腾介绍请见下文）

　　IP+影视携手VR，开拓沉浸式体验。奥飞动漫将以IP为核心，将旗下动画制作、电影拍摄、游戏开发等基石性业务，与诺亦腾掌握的前沿动作捕捉技术进行结合，开发出超越用户期待的沉浸式娱乐产品和体验。 奥飞有望联合有妖气、诺亦腾一起打造具有国漫元素的VR主题公园、VR电影，深入挖掘IP价值，夯实其“IP+内容+渠道+衍生”的动漫圈产业链布局。

　　其他参考资料

　　1.8月1日ChinaJoy中金投资论坛之VR/AR市场潜能：是黄金投资机会还是资本烟雾弹:九游体育官网 创领发现首席执行官 符国新https://note.youdao.com/share/?九游体育id=8b5a93c638b98e7d78d346c1d30d1f82&type=note

　　2. 8月1日ChinaJoy中金投资论坛之VR/AR高峰论坛----虚拟现实：技术革命缔造新蓝海 （乐相科技、3 Glasses、蚁视、睿悦科技、亮风台高管悉数出席）https://note.youdao.com/share/?id=5ab99ae5aaebc812d5694ca42ca212fe&type=note

　　3. 11月11日VR产业链调研——对话3 Glasses CEO王洁（实地拜访VR硬件龙头，并现场体验产品）https://note.youdao.com/share/?id=c7875a75433098ece06c1ba17e231cbc&type=note

　　4.联络互动深度覆盖报告《卡位超级流量入口，拥抱智能物联蓝海》https://note.youdao.com/share/?id=5794c7478b770550b391172961446da9&type=note

　　5. 11月13日联络互动近况点评《乘VR之风起舞，Glyph眼镜蓄势待发》，上调目标价至86元/股https://note.youdao.com/share/?id=59059673ed68db560ef8dbd4890aae00&type=note